Здание было построено в 1914 году, а уже через год сюда переехал театр-кабаре «Летучая мышь» — его основал режиссёр и актёр Никита Балиев. В советское время Балиев вместе с труппой уехал в Европу, где «Летучая мышь» (уже Chauve-Souris) стала всемирно известной. А в Большом Гнездниковском сменяли друг друга театр Сатиры, Малый театр, цыгане «Ромэн». Наконец, в 1958 году помещение забрал себе ГИТИС. Сейчас здесь ставятся спектакли с участием студентов, режиссёрами выступают преподаватели, репертуар очень подвижен. Спектакли идут практически ежедневно, чтобы посетить постановку, нужно купить билеты. В 2019 году театр открылся после реконструкции: восстановили оригинальный дореволюционный интерьер и обновили зрительный зал.